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德赛电池料受益iPhone5上市

作者:admin    来源:未知    发布时间:2021-01-17 08:28    浏览量:

  BG真人大游跟着苹果公司iPhone 5手机三季度推出预期升温,在苹果挪动电源供给链中占有次要市场份额的深圳市德赛电池科技股分无限公司(德赛电池,000049)投资时机闪现。

  德赛电池目上次要有三大营业:电池办理体系(BMS)、组合电池、锂电池电芯,此中电池办理营业奉献了公司次要功绩,2011年公司电池办理营业奉献支出12.99亿元,净利润1.2亿元。

  电池办理即挪动电源办理,是抵消耗电子产物如智妙手机、平板电脑等电源停止办理,如掌握充电电压、掌握电流,并监测电源宁静等。电池办理体系次要由PCB板、IC芯片、MOS管等电子元器件构成。挪动电源办理是消耗电子产物电源的大脑,包管电源宁静性以及牢靠性,在消耗电子电源体系中不成或缺。

  公司作为环球电池办理范畴王者,其功绩增速根本以及iPhone销量增速连结分歧,2010年以及2011年迎来高速增加,2010年停业支出同比增加44%,净利润同比增加517%;2011年停业支出同比增加70.7%,净利润同比增加67%,而且2007年以来公司高端产物如iPhone电源办理体系占比不竭进步,使患上公司毛利率以及净利率不竭提拔。公司2012年一季度功绩仍然靓丽,此中支出到达7.3亿元,同比增加80%,净利润到达3600万元,同比增加60%,每一股收益约为0.26元。

  估计iPhone 5将于三季度推出,对二季度iPhone销量有所影响,德赛电池二季度功绩将受必然影响,但跟着iPhone 5推出,公司下半年将极大受益,整年功绩无望超越1.2元/股。 经由过程ATL以及SDI

  公司挪动电源办理营业由子公司德州蓝微卖力,经由过程ATL以及SDI等锂电池厂商直接向苹果供货,此中ATL以及SDI占苹果电池份额超越50%。 公司自2004年进入苹果供给链,并为苹果供给特地的消费车间,经由过程苹果有关认证,工艺环球抢先,今朝公司挪动电源办理体系占iPhone份额超越50%,还没有切入iPad供给链。

  2011年末,苹果开端筹办把iPhone、iPad、Mac air以及iPod等产物供给链交融,从而使患上推销量更加集合,以低落推销本钱,这将使患上iPhone、iPad、Mac air以及iPod等产物供给商有时机穿插合作。对德赛电池而言,既有机缘,也有应战,机缘是公司将有时机进入iPad供给链,应战是iPhone供给链合作或将加重。

  苹果老产物供给链贬价危害,对公司影响较小。今朝苹果电池办理体系单价在15至25元,而公司不断以来在苹果供给链中份额最高,超越50%,价钱也最高。苹果老产物供给链每一季度城市贬价,但幅度不大,咱们估计这次贬价幅度将小于市场担忧的20%以至更多。苹果新产物供给链一贯连结较高价钱,而iPhone 5三季度行将推出,以是就算iPhone 4S电池办理体系贬价幅度超越预期,也仅影响德赛电池一个季度功绩,三季度跟着新产物iPhone 5的推出,公司功绩仍将显现高速增加。

  因为莱宝高科002106股吧)先例,德赛电池中来自苹果支出占比到达约60%,市场担忧公司会重蹈莱宝高科复辙。但咱们以为能够性较小,缘故原由以下:其一,电源办理行业手艺变化相对于较安稳,很难呈现像触摸屏行业同样云云快的手艺变化; 其二,电源办理行业格式相对于不变,新进者较少,不像触摸屏行业新进者如雨后春笋,屡见不鲜; 其三,莱宝高科下流企业有才能往上游浸透,从而使患上莱宝份额逐步削减,但德赛电池下流ATL以及SDT等今朝还没有有才能往上游浸透。 综上所述,咱们以为德赛电池在苹果供给链中职位相称稳定,将来较长一段工夫也很好看到其重蹈莱宝高科复辙。

  别的,为制止客户高集合度危害,公司除了在苹果中夺取更大份分外,也主动拓展苹果以外的大客户。2011年年末,公司将消费车间面积扩展近一倍,产能也扩展一倍,跟着装备以及职员连续到位,公司新减产能将连续开释,公司也在勤奋进入三星、诺基亚等终端厂商供给链;此中2011年11月,公司以及三星在越南合伙建厂,公司持股35%,这次合伙建厂也标记公司进入三星供给链是大多少率变乱。

  今朝电源办理市场集合度低,德赛电池以及韩国Power Logics两大龙头占比不超越20%,其余另有如Nexcon以及日本Mitsumi等公司,而跟着对电源办理体系品格、微型化、功耗、功用以及宁静等方面请求愈来愈高,将来电源办理行业集合度无望进一步向龙头企业集合,而德赛电池在与苹果多年协作中,其电源办理产物曾经具有较大劣势;同时近多少年公司范围增速也超越Power Logics以及Nexcon,将来在电源办理行业集合度进一步提拔中将最为受益。

  别的,公司在电动车电源办理体系范畴有着较大的先发劣势。公司次要经由过程参股公司亿能电子为平台,次要客户有比亚迪002594股吧)等,今朝海内电动车市场范围大要1.5万辆,而公司电源办理体系装车量约7000辆,市场份额近50%。

  资产重组是公司的另外一主要看点。公司今朝高管还没有持股,上次公司启动资产重组,次要为处理公司高管股权成绩,从而处理公司久远开展成绩。上次公司资产重组失利,次要因为股东以及办理层在某些方面存在必然不合,如利润许诺的公道性了解,估值巨细以及子公司聚能开展危害成绩,但公司重组势在必行,咱们悲观估计,本年年内将无望实现。

  iPhone 5作为乔布斯真实的遗世之作,将再度在环球掀起iPhone高潮。估计德赛电池将供给iPhone 5约50%的电池办理体系,跟着三季度iPhone 5的问世以及热卖,德赛电池无望完成功绩以及股价齐飞。

  估计德赛电池2012至2013年每一股收益别离为1.26元以及1.90元,按2012年30倍市盈率计较,公司6至12个月目的价为38元,今朝股价另有40%上涨空间。

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